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全球機構資產配置邏輯已悄然生化

: 時間:2020-03-05 09:06

  美聯儲在交易期間緊急降息的情況在歷史上是罕見的。這次美國下調50個起點的速度又快又寬,所以選擇的時機緊迫是前所未有的。當然,這與特朗普也有很大的關系。特朗普一直敦促聯邦準備制度迅速下調利率,一再敦促美國成為比別人下調利率的領導者。因為在此之前澳大利亞降低了利率。

  事實上,鮑威爾上周五美國周刊上美國經濟呈現強勢,但注意到新冠肺炎發病的影響,妍俊為維持經濟擴張制定了相應的方針。特朗普在光盤后的記者招待會上催促了鮑威爾,沃爾什再次通過Twitter在星期一反轉美國股市,導致道瓊斯指數急劇上升,暴漲了5%。

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  當然,與之前的下降相比,這就是反彈。我們都知道,上周美國股市從最高點下降到最低點約5000點。即使星期五延俊發表聲明,道瓊斯指數仍然暴跌了300多點。今天凌晨我對聯邦儲備系統理事會的聲明寄予很大希望,但今天開盤時,道瓊斯指數下降了1%左右,但在聯邦儲備系統理事會降息后,磁盤急劇上升了300多分。

  如果是這樣的期待太強烈,昨天表現出了大規模的反彈,已經在排練,所以這個消息傳出后反而導致了巨大的轉儲,整天呈指數級下降,美國三大指數不受降息的刺激,反而會受到更大的下降,再次下降3%。美國10年期滿的國債打倒了1%的利潤,這是史無前例的事情,表明整個市場仍然處于恐慌狀態。

  那么為什么會出現這樣的情景呢?我們從幾個角度分析過,第一點很重要,就是要弄清楚這次美國股市的調整是長期的還是短期的。不確定這一點,就無法掌握當前行情的性格。第二,我們也知道,美國上市公司的市場價值,估值會平均上升16%,即使五大技術公司或六大技術公司保持相對良好的增長。如果是這樣,他們過去年輕時的增長率為60%,多達100%,未來的透支規模已經相當大。尤其是特斯拉這樣的情況,是一年中的4倍。

  第三,必須表明,這不是導致美國股市下跌的傳染病的原因,而是一個結果,是推翻多米諾卡的一張卡片。雖然沒有發生傳染病,但如果發生傳染病,就會開始崩潰。

  最重要的是,現在的降息不能解決傳染病的問題。因為傳染病仍然是防治問題,在這些問題得不到解決之前,中國的經驗是堅決的隔離,切斷了補給源。很明顯,在美國和歐洲也不能這樣。因此,降低利率不能解決傳染病引起的恐懼是一個非常簡單的道理。簡而言之,那是死亡或金錢問題。

  如果是這樣,現在聯邦儲備理事會提供的是只有錢的計劃,美國社會還沒有提供保全生命的方案,所以在抑制對傳染病蔓延的這種擔憂之前,這個市場上的任何混亂都是正常的。

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